云知声盘中高见862港元，三层技术栈筑牢壁垒凸显商业价值

8月以来，港股人工智能板块持续活跃，云知声表现尤为亮眼。截至发稿，该股股价大涨，盘中最高触及862港元，再度刷新上市以来新高，成交额达4326.52万港元。自上市至今，其股价较发行价已实现显著增长，市值规模进一步扩大，成为港股市场中备受关注的AI领域标的。

全栈技术构筑核心壁垒山海大模型协同华为生态

云知声的市场竞争力，源于其自主打造的“三层技术栈”体系，形成难以复制的技术护城河。底层AtlasAI基础设施具备强大算力支撑，拥有超184PFLOPS计算能力与10PB存储容量，所构建的智算集群可动态调度数千个GPU实现并行计算，为大模型研发与应用提供坚实底座。在深圳地铁20号线项目中，依托该算力支持，语音售票系统将乘客购票时间从15秒压缩至1.5秒，效率提升10倍，技术实用性得到充分验证。

位于技术栈核心的“云知大脑”，以600亿参数的山海大模型为核心。目前，该大模型已通过华为昇腾应用开发技术认证，成为行业内首个获得AscendNative认证的智能体管理平台，实现与华为昇腾生态的深度协同，进一步拓展技术应用边界。在权威评测中，山海大模型表现突出：通用能力位居全球前列，医疗专业领域更是在美国执业医师考试MedQA中超越GoogleMed-PaLM2，且在CCKS医学大模型评测中持续保持全球第一的位置。基于该模型研发的兽牙智能体平台，已在智慧政务、金融服务等领域落地，如为深圳龙华区打造的政务大模型“龙知政”，将传统被动式信息服务升级为主动智能引导，有效提升政府治理效率。

双场景落地见效商业价值持续释放

在商业应用层面，云知声聚焦智慧生活与医疗AI两大核心场景，实现技术与市场需求的深度融合，商业价值逐步显现。智慧生活领域，其AI解决方案已覆盖交通、商业空间、酒店、住宅等多元场景，2024年服务企业客户达313家，系统集成商121家，深圳地铁、厦门软件园等标杆项目的成功落地，彰显出其在智慧城市建设中的技术渗透力。同时，公司自研AI芯片实现规模化商用，2022-2024年累计销售量达7330万颗，市场认可度持续提升。

医疗AI领域同样展现强劲增长韧性。2024年，云知声服务的医疗客户数量增至166家，其推出的病历语音输入系统可将病历录入效率提升4-6倍，病历质控系统减少80%的质量审核时间，医保支付管理系统则助力医疗机构有效控费，为医疗行业带来“降本增效+质量提升”的双重价值。得益于此，公司医疗业务收入占比从2022年的18.9%提升至2024年的21.2%，成为重要增长支柱。目前，云知声已形成“场景落地-用户反馈-模型迭代”的数据飞轮效应，反向驱动技术优化，持续巩固竞争优势。

财务健康度优化行业红利下增长可期

财务数据显示，云知声近年来经营状况持续向好，成长潜力逐步兑现。2022-2024年，公司营收从6.01亿元增长至9.39亿元，复合增长率达25%；经调整净亏损率从30.5%收窄至17.9%，盈利路径日益清晰。

据弗若斯特沙利文数据，2024年中国AI解决方案市场规模达1804亿元，预计2030年将突破1.17万亿元，行业处于快速发展阶段。当前，AI行业正从“通用技术创新”向“场景深度融合”转型，云知声凭借“AI基础设施强化+垂直行业深耕”的双轮策略，构建起“技术研发-场景验证-商业变现”的良性循环。

从股价续创新高到技术场景双落地，云知声已在AI赛道构建起“算力-算法-应用”的差异化优势。当前行业正加速向场景深度融合迈进，叠加港股通纳入预期、医疗数字化改革与智慧城市建设的需求释放，其“技术研发-商业变现”的良性循环将进一步巩固。随着AI产业红利持续释放，云知声凭借全栈技术壁垒与垂直领域积累，有望在智慧生活、医疗赛道扩大份额，更将在推动产业智能化升级中，实现长期价值的持续兑现。

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